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Brexit震惊:第一个两天

由:汤姆•古德温Sr。研究主管

周四,6月23日2016年举行的全民公投在英国是否应该离开欧盟或保持。由此产生的投票离开引发全球主要股市的抛售,特别是在英国。在接下来的两个交易日,6月24日,星期一,6月27日的值富时350指数下降了超过7%。。[1]

市场已经恢复部分或全部损失在撰写本文时,但我认为这将是有益的向下钻取到部门英国在这两天内返回。。

富时350指数和产业(6月24 - 27日,2016)

来源:富时罗素。威廉希尔体育数据截止到6月27日2016.回报是加剧了两天,在英镑。。

第一项要注意的是,两个十富时350指数Industries-Health保健和石油& Gas-actually升值在这些动荡的两天。卫生保健一直被称为“防御性”行业,销售产品,人需要买不管商业周期,药品和医疗设备等少,因此容易受到重大的市场波动的影响。所以也许医疗是不足为奇的收益。。

石油天然气行业是在积极的领土可能更令人吃惊的是,布兰特原油期货下降了7。4%两天全球石油需求疲弱的恐惧。。[2]但结果是有意义的一次认识到,许多大型跨国公司在这个行业的大部分海外业务,其收入不受英国经济和英镑。。

提供重要的见解比较富时350指数成份股公司国内和全球曝光索引。这两个索引选择股票在富时350指数基于国内/国际销售收入的比率。在两个交易日UK-centric国内富时350指数下降了20。全球指数下跌86%,而国外厚富时350指数仅1。99%。很明显,这些公司最大的接触英国经济被Brexit受灾最严重的冲击。。

此外,英镑兑美元下跌了11%,在为期两天的时间。。[3]这意味着公司依靠进口重创而面向出口的公司遭受更少。。

因此,传统的区分不敏感”防御性”行业和风险”周期性”对商业周期更敏感的行业并不能解释所有的变化的回报。一个还必须考虑接触国内经济和英镑。例如,原材料和消费品一般是周期性行业,市场参与者在经济不确定性的时刻逃离。但是,而在负值,他们仍然表现更广泛的富时350指数。可能是因为这些行业内的许多公司拥有庞大的海外风险包括矿业,金属,林业、汽车、和食品生产商。。

出于同样的原因,消费者的传统防御性行业服务和电信表现广泛的指数。这些行业包括食品和服装零售商,媒体,旅行和手机,内的所有主要的收入都来自英国或依赖进口将变得更加昂贵,如果英镑继续恶化。。

最后,应该特别提到的金融行业,这是受灾最严重的十个行业。金融包括银行、保险,房地产和金融服务。银行”supersector”下跌16。36%,引发的经济和政治的不确定性以及低利率的前景更久。。[4]房地产supersector甚至更大的冲击,下跌22。76%,房地产市场的不确定性。。[5]

Brexit投票后会记得很长一段时间。产业的相对性能打开了国内和全球的收入,暴露于英镑,以及行业内的股票是否被防御或周期性。哪个方向市场需要从这里是任何人的猜测,但这是一个合理的推测说更多的波动是可能的。。


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[1]除非特别指出,在富时是罗素的数据源。威廉希尔体育富时350指数包括350家最大的股票市值在伦敦证券交易所交易。它包括一个多元化的大型股和股中期,与专门的国内公司和跨国公司。。

[2]布伦特原油合同2016年9月在ICE欧洲期货交易所进行交易。来源:华尔街日报网络版6月27日2016.。

[3]来源:《华尔街日报》在线版6月27日2016.。

[4]马丁•阿诺德”苏格兰皇家银行私有化面临两年延迟由于Brexit股价下跌,””金融时报》,7月4日2106.。

[5]艾米丽·卡德曼,”Brexit不确定性燃料房地产市场的悲观情绪。””金融时报》,6月29日2016.。

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