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中国:长途飞行很少没有湍流

通过:Mat Lystra锶研究分析员

我们是否正在为中国解体?在成为富时拉塞尔(FTSE Russell)最大的新兴市场后,重返市场不可避免的分崩离析?威廉希尔体育或者,这是否更可能是中国走向更成熟的漫长征程中的一小片动荡?消费者驱动的经济在全球的影响力比马可波罗时代以来的任何时候都大??

投资者一直在努力应对这些问题,因为最近中国股市的动荡让一些人怀疑这些风险是否值得。从六月下旬开始,中国股市的波动性开始上升,日均指数波动为5-10%。镇静市场,中国政府采取了新的下行限制措施,将一部分救助资金投向中国证券金融公司。〔1〕

最近,中国决定贬值他们的货币,人民币,并允许它漂浮在一个加宽的波段上对抗U.S.美元。一些人将人民币升值解释为中国已经放缓的经济进一步疲软的信号。.

我们认为,提供一些历史视角有助于判断中国近期的波动是转瞬即逝还是预示着长期的下降。如下图所示,近几个月波动率上升至2007年至2009年金融危机以来未见的水平。经过10年的评估,30天滚动波动(红线)7月29日创下新高,2015。然而,“下侧偏差,它只记录当每日收益小于零(负)时的大小,保持在6月11日达到的最高点以下,2007(绿威廉希尔体育线)。〔2〕

最近的波动可能让人难以记住,就在几个月前,中国还是富时新兴指数表现最好的国家。因此,更难记住的是,当中国成为富时新兴指数成员国时,它只有3个成员国。指数的5%。现在,即使经过一段时间的修正,表明市场对全球投资者对估值和未来增长前景的担忧作出反应;在过去的12个月里,中国仍然增长了80%以上,仍然是最大的新兴市场国家,其权重约为28%。.〔3〕

中国崛起成为FTSE新兴市场最大的国家,经历了几十年的时间,不是几个星期或几个月。同时,中国政府一直致力于进一步向外国投资者开放国内股市。

2015年8月货币贬值,在增加出口的同时,这是中国全面融入全球资本市场的另一个步骤,并可能增加了人民币被国际货币基金组织包括在内的机会。特别提款权一篮子货币〔4〕。任何长途飞行都必须在到达目的地之前发生一些湍流。对于中国来说,目的地是更加平衡和竞争性更强的经济,对外国投资中国股票的限制更少,后者带着它纳入FTSE标准基准的可能性..

〔1〕http://www.彭博社。COM/新闻/文章/ 2015-089/Heer--WHO -China S- RE。...

_2_我们的下行偏差最小可接受回报假设为零,并在30次观测后以滚动为基础计算。.

〔3〕8/21/2014至8/20/2014,来自彭博社的回报。.

〔4〕http://www.彭博社。COM/新闻/文章/ 2015-0819/IMF董事会SET-SET-20。...

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