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基本指数:固体智能β指数长期视角

:凯瑟琳Yoshimoto,资深指数产品经理

在截至9月30日的12个月,2015年,估计有960亿美元的净流动进入”智能测试”ETF产品,5840亿美元的总资产投资于智能βetf截至2015年9月。1市场当前的热情聪明βetf是智能测试指标,增加兴趣所以有必要了解智能测试指标的不同施工如何影响他们的性能相对于市场的市值加权指数。。

近年来,索引基于基本指数™概念没有执行以及增长指标,但是长时间没有这种情况,的原因,解释了很多关于基本指数是如何工作的。对一些人来说,投资于智能βetf跟踪基本索引可能会为他们的投资组合提供一个重要的组成部分。2

基本指数由研究合作公司是基于格雷厄姆和多德economy-centric视图,虽然市场不断寻求公允价值,价格很少是正确的。市场本身会使估计和一些公司可以得到价格过高,而其他人可以低估。。

威廉希尔体育富时罗素标题提供了两个基本指数的家庭,alternatively-weighted索引以广泛的潜在的投资能力指数成分:富时拉菲™和罗素基本指数。这两个指数系列寻求打破一个股票的价格之间的联系,其体重指数。FTSE RAFI和罗素基本指数方法排名和权重公司基于公司规模的基本措施:

  • 富时拉菲系列使用销售,现金流,红利和账面价值。。
  • 罗素基本指数系列使用分红+回购,保留经营性现金流和调整销售。相对于FTSE RAFI方法,罗素基本指数系列适用于较小的权重更密切相关的公司。这是由于调整销售因素,有效地降低了销售公司的债务水平的测量。。

此外,季度实施FTSE RAFI近年系列以及罗素基本指数家族最小化一个年度入口点的风险,增加容量和系统地回顾了指数成分,因此估值过高的股票价值被低估的股票所取代。结果基本索引有了索引性能过剩的市值加权指数从长远来看,如下进一步详细。3.

下面的例子展示的历史表现。年代。大盘股FTSE RAFI罗素基本指标相对于市值加权的性能罗素1000(R1),罗素1000价值指数(R1V)和罗素1000指数(R1G)增长。。

首先,然后,基本指数如何执行时价值指数优于增长指数?有时,基本的性能指数与价值指数,比如R1V。的确,在时期R1V超过R1G结束连续六、七个月,罗素基本U。年代。大公司(RFUSLC)指数FTSE RAFI我们1000(FRUS1000)指数也表现R1G以及R1。。

相反,基本指数如何执行时增长指数优于价值指数吗?与第一个示例中,当R1G超过R1V两七个月时间,的性能RFUSLC和FRUS1000滞后的R1G R1,虽然不是R1V的程度。值得注意的是,R1G已经超过R1V对于大多数过去5年期间,市场已经从全球金融危机中恢复过来,和R1G似乎更具吸引力的性能比RFUSCL FRUS1000或R1V索引时这样的。然而,在过去的19年,的几个月R1G比R1V已经大致相同的数个月的R1V优于R1G(113 vs。115)。。

在长期,基本指数超过了市场市值加权指数。历史证据表明,基本指标表现良好价值股做得很好时,在长期,基本指标表现指数增长和价值。100美元的增长图表显示,RFUSLC FRUS1000超过R1,R1G R1V从6月30日1996年6月30日2015.。

这长期性能说明常规的利益平衡和多样化的风险在不同市场周期特性的基本指标。平衡不受欢迎或被低估的股票和最受欢迎的还是高估股票什么的研究合作公司所谓的“反交易”——历史上提供的大多数基本指标的附加值。基本面指数动态价值倾斜,这意味着,当股票的价值,从而低估了,基本指数增加深度价值股票的分配;然而,价值倾斜时温和的价值股支持,因此价格更高。这导致了更高的性能基本指数的市值加权指数在截至6月30日19年,2015.。

额外的见解基本索引,,阅读完整的研究。。

[1]晨星直接,9月30日2015.估计分享战略β类净流量和净资产ETF产品。。

[2]索引非托管,不能直接投入。过去的表现不能保证将来的结果。。

[3]罗素的《盗梦空间》日期基本美国大公司指数是2月24日2011.伦敦富时1000指数RAFI我们的开始日期是11月28日,2005.返回每个富时罗素指数可能包括数据提供时间之前每个富时威廉希尔体育罗素指数在生产生活。假设的历史回报这些富时罗素索引之前生活生产日期计算使用相同的富时罗素方法论;威廉希尔体育然而,应用程序的性能计算由于数据源可能不同,企业行为和历史数据的可用性对某些证券。。

©2015年伦敦证券交易所集团公司。。

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过去的表现不能保证将来的结果。图表和图形仅供演示之用。指数回报显示可能不代表可投资资产的实际交易的结果。某些回报显示可能反映了测试的性能。所有演出指数开始日期之前测试的性能。测试的性能不是实际表现,但假设。回测计算是基于相同的方法,实际上,当指数正式启动。然而,测试的数据可能反映了该指数的应用方法与事后看来,和历史计算每月的索引可能会改变根据修正的计算中使用的基本的经济数据索引。。

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