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基本指标:公司财务加权

交替加权指数的最近上升是有据可查的,这个指数宇宙中更流行的子集之一是基本指数。与传统的市值加权指数不同,基本指数不使用股票价格作为其构成权重的主要决定因素。相反,基本指数试图通过经济足迹或基本规模来减轻上限加权指数和权重公司的潜在集中关注。.

FTSE在2005与研究机构合作创建了FTSE拉菲基本指数系列.FTSE RAFI系列使用销售,现金流量,账面价值和股息作为加权指数构成的基础。使用这些因素对每个公司计算基本得分,公司按得分顺序递减,并分配一个相称的指标权重。这些指标每年再平衡一次。.

仔细观察指数性能可以清楚地看到基本指数与上限加权指数之间的区别。基本指标可能会产生更高的回报,波动性稍低。,以及卡斯商学院在2013年发表的研究,其中他们展示了各种不同的加权指数,包括启发式和基于风险的方法,在1968年到2011年期间,它们都会产生比资本化加权基准更好的经风险调整的业绩结果。.

FTSE RAFI US 1000与上限加权FTSE USA或FTSE US All-Cap的实际性能比较说明了类似的情况。在12/31至13年底的8年期间,富时RAFI US 1000指数显示出高于两个指数的平均每年130个基点的表现。

波动性市场期间的指数构成是基本指数与上限加权指数的另一个关键区别。由于2008/2009的金融危机期间股票继续下跌,金融公司的市值比整体市场下降得更大。因此,金融股在CAP加权指数构成中的比例较小。.

相反,发生在基本加权FTSE RAFI US 1000。虽然金融业相对糟糕的表现导致其权重的下降,根据与市场资本化无关的因素对指数进行再平衡具有反补贴效应。2009 FTSE RAFI美国1000重新平衡审查分配了增加的目标加权金融。这种再平衡导致金融加权倍增,即加权加权FTSE美国指数的两倍。


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