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指数建筑师对中国QFII计划扩展的看法

指数建筑师对中国QFII计划扩展的看法

作者:乔纳森霍顿,的集成,治理与风险,信息服务司LSEG

尽管波动开始到2016年,的欲望的国际投资者希望获得更多中国仍然很高,在全球舞台上继续提高知名度作为一个市场的重要性。富时中国A50指数较去年(截至3月31日)下跌21%,全球第二大经济体增长放缓考验了投资者的决心,然而中国的战略重要性和如何访问最常讨论的话题之一是当我们遇到我们的客户。.

为什么?除了巨大的经济和多元化的利益,中国带来了全球投资组合,投资者的兴趣随着股票市场的扩大而增加,管理改进和增加市场的可访问性。例如,将10年前的中国A50指数与今日的A50指数进行快速比较,得出了一个令人信服的故事。该指数的总市值从41美元增长。20亿在3月31日,2006到524美元。80亿年3月31日,2016年,记录13%的年化指数收益率(相比之下,同期美国大盘罗素1000%指数年化指数收益率为7%)。这个指数在过去十年的行业变化反映了一个成熟的经济体。例如,石油和天然气生产商的权重和矿业部门从5下降。5%,13。6%指数分别在2006年3月至2。3%和小于1%,分别2016年3月。另一方面,银行和金融服务的重量从20增加。3%和0。9%,分别2006年3月,42。3%和11。指数的5%,分别2016年3月。

随着合格投资者的RQFII计划的出台和所有投资者的上海香港股票连接计划,市场的可及性增加了。和增强长期QFII计划。对外国投资者进入a股市场,他们必须通过一个有管理的配额制度来做到这一点,因此,这些管理配额的扩张或放松对这些投资者来说意义重大。中国人民银行(PBoC)也宣布将取消配额制度对国际投资者进入银行间债券市场。.

最近公告的快速通过中国国家外汇管理局(SAFE)已经扩大了允许外国投资的范围,使现有程序更易于使用,并澄清税收处理等规则。扩大准入与政府财政和市场改革密切相关,包括调整利率政策,银行系统和货币。.

随着中国投资配额的增加,我们的客户最常问的问题是如何最好地进入这个市场。简而言之:深思熟虑,有条不紊,耐心。当前可用的组共享类——名副其实的字母汤包括,B,H,Sn红筹股和P筹股-提供了投资者在考虑接入点时所面临的各种各样的挂毯的感觉。近期FTSE罗素指威廉希尔体育数理念中国解构——股票最近的一些性能数据来说明这一点。.

这种市场复杂性和可访问性提高的速度,都需要投资者和指数提供商都伸出稳定的手。对于架构师使用的全局索引中国市场参与者,一个深思熟虑的框架,稳健的方法论和公司治理结构构成了管理中国变化的基本蓝图。.

威廉希尔体育FTSE Russell的治理框架指导我们如何构建和维护全局索引的决策。这对我们提供的每一个指标都很重要,但对于世界迅速发展的地区来说,更为关键。富时国家分类过程分类中包含的所有国家富时全球基准的发达,先进的新兴市场,二级新兴国家或边疆国家,同时提供一份分类可能在短期内变化的国家观察名单。中国A股市场目前正在富时观察名单上,加入其他现有的中国股票类别的二级新兴类别。.

富时国家分类咨询委员会一批独立且经验丰富的市场从业人员,评估每个国家21日”市场质量标准,以人均国民生产总值衡量该国的经济地位。在这个框架的基础上,威廉希尔体育富时罗素提出了高层的评估指数政策顾问委员会作进一步讨论。九月份的年度国家分类公告由FTSE Russell的内部管理委员会批准,同时考虑到FTSE国家分类咨询委员会和FTSE Russell指数政威廉希尔体育策咨询委员会的建议。.

我们的框架必须是一贯的和持久的,能够识别变化和调整我们的市场处理,随着时间的推移,公司和共享类的情况也在不断发展。我们避免在真空中操作,而是与机构投资者团体和市场当局密切合作,确保我们的指数与市场相关。这是一种微妙的平衡行为,基本维持基准作为相关和可投资全球市场代理。.

这个框架有助于指导我们对中国的看法和行动。2015,例如,我们推出了富时中国A类入股指数(FTSEChinaAInclusionIndex),作为一套过渡性工具,为我们的客户提供如何将中国A股纳入全球基准的选择权。一个最新研究报告概述了中国的市场背景以及决定逐步开始发行中国A股作为全球基准的因素。.

展望未来,作为2015年度国家分类审查的一部分,中国仍在FTSE观察名单中,可能纳入次级新兴市场。我们认识到,国家外汇管理局的最新公告是市场准入和资本回流的重要一步。这将是富时提出的国家分类前的咨询委员会正式临时更新本月晚些时候。.

我们同中国当局进行了公开和积极的对话,将继续审查和评估最近的事态发展。作为全球领先的指数提供商,我们必须对全球股市的演变有深刻的了解,以便我们能够为我们的全球投资者客户提供最准确和最具代表性的工具。点击阅读更多关于我们中国指数..

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乔纳森霍顿所表达的观点和4月14日一样,也会发生变化。这些观点不一定反映富时拉塞尔(FTSE Russell)或伦敦证交所(London Stock Exchan威廉希尔体育ge Group)的意见。.

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