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智能测试和加息:上次会发生什么?吗?

由:汤姆•古德温高级研究主任

日益增长的兴趣在智能β在迫在眉睫的加息预期的背景下从联邦储备银行(“美联储”),许多投资者想知道这些索引可能回应率增加。因素indexes-designed捕获系统返回一组特定的公司特征特别感兴趣,鉴于他们在过去当美联储提高利率。在这个博客中,我们旨在阐明影响智能测试通过观察模拟返回六富时罗素因素指标在过去的长期利率上升。威廉希尔体育。

让我们来看看2004 - 2007年期间,当美联储开始限制性货币政策立场导致了稳步上升的联邦基金利率从2004年6月的1%的峰值5。2007年7月的26%。。

上面的图表情节六个模拟富时罗素因素指标在这个时期。威廉希尔体育的因素是动力,流动性不足,质量,的大小,价值和波动。1的形式表达的回报的增长1美元在美国富时指数广泛的基准。这相当于在美国富时指数累计超额回报广泛的基准。超额收益被选为他们有效退出共同市场走势,否则模糊因素指标之间的差异。。

图表揭示了一个不同的分岔的六个指标分成两组三人。一组包含的价值,流动性不足和规模因素指标将稳步超过美国富时指数广泛的基准货币紧缩期间。第二组包括质量、动量和波动性指标实质上是平对广泛的基准在此期间。。

下表显示了复合超额回报的六个因素指标是在货币紧缩的时期。它证实了图表显示,即实质性的价值的表现,流动性不足和大小与动量的广泛benchmark-like性能,在此期间质量和波动。。

重要的是要注意,顺便说一下,这些是模拟返回,相关性不等于因果关系,所以在解释这些结果应谨慎行事。尽管如此,随着因素指标已经流行这些插图希望提供一个有趣的观点,一个重要的问题。。

[1]参考相关的富时解释这些索引的文档。。

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