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捕捉中国A股和H股异常


介绍

中国股票市场是由国内外市场组成的。上海证券交易所和深圳证券交易所是中国大陆的两家证券交易所,它们成立于20世纪90年代初。大多数中国股票在上海或深圳证券交易所上市,这些股票通常被称为中国A股。A股构成了中国的国内市场。此外,有一个离岸市场。二十五年前,当时的中国国务院副总理朱镕基批准中国国有企业在香港证券交易所上市。意图,除了筹集资金,通过履行国际惯例,提升国有企业公司治理和管理水平。中国离岸股票市场自那时以来发展迅速。如今,很容易发现中国公司在全球范围内包括香港在内的不同交易所上市。纽约,伦敦或新加坡等。为了全面了解中国市场,国内和海外市场必须同时考虑。.

当PRC法人公司在香港证券交易所上市时,它被认为是H股,字母H指的是香港。根据HKEx提供的信息,10月6日,九家国有企业获准在香港上市,1992。青岛啤酒是第一家上市公司。其股票于7月15日在香港证券交易所上市,1993。第二批在1月27日公布,1994家,共22家公司,主要来自能源等重工业,列出了运输和原材料。A股市场和H股市场的存在使得中国企业能够选择自己的上市地点。此外,中国公司也可以选择同时在国内和境外交易所上市。该股将在A股市场和H股市场上双列上市。.

在理想的环境中,资本流动不受限制,信息对称,A股市场和H股市场应该一体化,两个市场都应该实行单一价格。广泛研究了A股和H股价格之间的关系。蔡McGuinness和Zhang(2011)发展了一种非线性马尔可夫误差修正方法,以检验1999年至2009年期间H股和A股价格之间的协整关系。Choi等人(2013)发现,2004-2011年期间,这些A股和H股双重上市的股票之间存在着持续且显著的协整关系。锂,崔和李(2014)证明了2009-2013年A股和H股之间存在协整和纠错机制。.

本文以2006-2017年为样本,对两地上市公司A股和H股的价格差异行为进行了研究。特别地,我们调查了适用于中国股市的股票类别选择机制是否能够提供比市值加权的中国A股基准更好的指数特征。.

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