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通胀挂钩债券

通胀挂钩债券是什么?吗?

通胀挂钩债券是债券的利息和本金(到期付款由发行人)与通货膨胀的一个索引。。

相比之下,传统债券的利息支付和本金价值是固定在名义(钱)。。

通胀挂钩债券的投资者

通胀挂钩债券吸引广泛的投资者。他们是一个自然与通胀挂钩资产的负债,固定收益养老金基金等,捐赠基金、慈善机构和基金会。他们也可能会吸引投资者的兴趣关注意外增加的通货膨胀和寻找自然对冲这样一个结果。。

根据英国国家养老基金协会(NAPF),英国的固定收益养老金计划的概要文件是固定的(我未来的责任。e。,那些新成员)开放投资2012年物价指数挂钩金边债券投资组合的21%,从20081年的7%。。

而其他资产类别,如股票、大宗商品和房地产,也可以作为对冲通胀随着时间的推移,他们返回流通常比通胀挂钩债券更加不稳定。一些投资者可能会因此更喜欢某些经通胀挂钩债券提供的回报。。

通胀挂钩债券也使用固定收益投资者寻求在更广泛的债券投资组合多样化。。

通胀挂钩债券如何工作?吗?

通胀挂钩和常规债券的区别见下面的表和图,我们比较两个债券用于演示目的。一个,传统的债券,有一个固定的名义价值100到期,每年5%的利息支付(或“优惠券”),另,一,通胀挂钩债券有一个主值和每年2%的优惠券,都是与通货膨胀挂钩。。

100年债券成本问题(由时间Y0),在随后的十年中产生现金流(Y1-Y10)。年度利息(每年5%)和常规债券的到期值(100)是固定的问题。但到期利息支付和本金价值通胀挂钩债券增加通货膨胀超过债券的生活。。

所以传统债券的购买者知道确定的现金流预期什么名义,但不是真正的(经)值的现金流将(因为未来通胀水平未知)。相比之下,通胀挂钩债券的购买者知道实际收益率预期,但不是什么现金流将名义上。。

对于积极的预期通货膨胀率,通胀挂钩债券的实际收益率总体而言总是会低于传统的债券收益率相同的发行者和成熟。这是因为传统债券的投资者要求更高的名义收益率补偿risk2未来的通货膨胀和通货膨胀。。

之间有一个小滞后的时间与通胀挂钩债券的现金流和潜在的通货膨胀指数的参考点。对于大多数全球通胀挂钩债券市场滞后3个月(我。e。,债券的利息和本金的基础上计算通货膨胀指数从三个月前)。英国物价指数挂钩金边债券发行在2005年之前有一个指数化8个月的滞后。。

通胀挂钩债券发行的主权借款人,包括美国在内英国,澳大利亚,法国,意大利,德国,加拿大,日本,墨西哥,土耳其,巴西,南非,西班牙,瑞典,希腊和以色列,以及政府机构,超国家和公司发行。。

这些发行人使用代表当地的通货膨胀指数的计算利息和本金。例如,现金流在美国财政部通货膨胀保值债券(TIPS)和澳大利亚财政部指数化债券与消费者价格指数(CPI)在美国和澳大利亚,分别。英国指数挂钩金边债券的现金流上都与英国的零售价格指数(RPI)。。

损益平衡通货膨胀率

传统的相对吸引力和通胀挂钩债券可以通过测量称为损益平衡通货膨胀率评估。。

损益平衡通货膨胀率是投资者的平均通货膨胀率将会冷漠之间举行传统债券和通胀挂钩债券的发行者和成熟。。

如果一个投资者预计通胀将在此期间比保本率高,他宁愿把通胀挂钩债券。如果投资者预期通货膨胀低于保本率,他更喜欢传统的债券。因此,损益平衡通货膨胀率的一个有用指标市场对未来通胀的预期。。

富时英国精算师物价指数挂钩金边债券指数系列

英国是第一个主权借款人发行通胀挂钩债券(称为“物价指数挂钩金边债券”),在9月30日2014年,这部分代表英国政府债券的票面价值四分之一耶。。

最初只写养老金业务的养老基金和机构被允许自己的指数挂钩金边债券,虽然这个限制是第一个债券是issued4一年之后删除。。

富时英国精算师物价指数挂钩金边债券指数系列是应用最广泛的和代表英国通胀挂钩债券的基准。系列包括索引度量的性能指数挂钩金边债券市场作为一个整体,以及个人的成熟领域市场的表现。索引计算价格或总回报的基础上,和富时还提供了标准分析如产量或持续时间。。

英国富时精算师指数挂钩金边债券指数

  • 所有股票(国债与所有未偿付条款),排除残余股票和可转换债券
  • 金边债券与一位杰出的任期5年
  • 金边债券与一位杰出的任期5年
  • 金边债券与一位杰出的任期超过10年
  • 金边债券的优秀词5 - 15年
  • 金边债券与一位杰出的任期15年
  • 金边债券与一位杰出的任期超过15年
  • 金边债券的优秀词15 - 25年
  • 金边债券的优秀词5 - 25年
  • 金边债券与一位杰出的任期超过25年

EuroMTS通胀挂钩债券指数

EuroMTS通胀挂钩指标(eMTX[我])构成通胀挂钩债券发行的欧元区各国政府在标称尺寸至少€20亿。系列包含子分类指数债券的到期日范围或潜在通胀引用(例如,欧盟统一的消费者价格指数或国家通胀指标。。

实际收益率指标

通胀挂钩债券的投资者将债券的实际收益率作为主要估值衡量。富时计算实际收益率指标每个成熟度富时英国精算师物价指数挂钩金边债券指数系列的企业。通胀挂钩债券的实际收益率取决于通货膨胀率超过债券的生活,这些索引计算假定未来通货膨胀率为0%,3%,5%和10%。。

价格来源与通胀挂钩的债券指数

编译器的固定收益指数使用一系列定价的来源,包括数据提要从交易场所,价格由单个经销商或经销商的面板,从专业的第三方评估和数据。价格来源选择一个特定的指数系列主要反映了底层的债券交易是否发生在一个集中的地点或双边、非处方market5。。

在富时英国精算师物价指数挂钩金边债券指数系列,价格是直接从英国国债市场的一级交易商(称为金边做市商或“GEMMs”),从而提供一个透明的链接在潜在的市场交易活动。。

以换取各种特权(直接参与国债拍卖,直接与英国债务管理办公室,或“DMO”,在二级市场上,和拥有的能力”带“金边债券),GEMMS签署一系列的义务。这些义务包括发行发挥积极作用,分销和营销的英国政府债务和也在金边债券提供准确的价格信息。。

使用实时EuroMTS通胀挂钩指标计算,可执行文件引用中央电子交易场所,MTS交易商间平台。类似于英国富时精算师指数挂钩金边债券指数系列,市场数据,而不是单一或理论(评估)债券价格,创建索引输入价格。。

富时计算source和中午版本的索引在英国物价指数挂钩金边债券指数系列。source索引是基于DMO发表的参考价格,虽然中午索引使用组合盘中价格编制的DMO。。

性能和产量

总回报的性能从2004年3月到2014年12月英国富时精算师指数挂钩的股票指数见下图。传统国债的总回报表现的形式(FTSE精算师英国传统的所有股票指数)进行比较。在此期间物价指数挂钩金边债券优于传统的同行。。

在此期间从2004年3月到2014年12月较长期通胀挂钩金边债券超过短期同行,反映出向下转移指数挂钩市场的实际收益率曲线和更大的时间(实际收益率运动灵敏度)的长期债券。。

在下面的图表中我们展示了自2004年以来总回报的5年以下和15年以上的富时英国精算师指数挂钩所有股票指数的子系列。。

英国富时的实际收益率精算师指数挂钩所有股票指数在此期间从2004年3月到2014年12月下图所示。实际收益率稳步下降期间,从2011年起进入负值。一个通胀挂钩债券实际收益率为负意味着投资者愿意接受缓慢的债券,以换取回报的确定性接收一个通货膨胀未来收入流。。

通胀挂钩债券指数

通胀挂钩债券指数,如英国富时精算师指数挂钩金边债券指数系列和EuroMTS通胀挂钩指标,提供一个透明的、基于规则的基准的性能对于这个行业的固定收益市场。通胀挂钩债券是一项重要的资产类别对各种各样的投资者来说,包括那些寻求对冲通胀挂钩负债和那些寻求多样化的影响在固定收益或平衡的投资组合。。

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