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管理的转变与富时全球中国包含索引

5月26日,2015年,威廉希尔体育富时罗素介绍了富时全球中国包含索引作为过渡工具,准备可能会被列入中国A股受到广泛关注的全球基准。这些索引设计针对中国资本市场的逐步自由化,就是明证QFII的增长和RQFII计划和引进上海-香港股票连接的程序。。

最近中国股市的波动似乎不太可能影响中国政府的长期市场自由化的议程。中国资本市场的自由化只是政府提出的金融改革议程的一个组成部分。这个项目的其他基本要素包括调整利率政策,中国的银行体系的改革,人民币国际化。。

尽管有这样的进步,中国a股市场将依然存在,就目前而言,观察名单的前瞻性纳入富时的标准系列全球股票指数(FTSE盖斯),根据富时的年度国家分类宣布2015年9月。与市场可及性有关的变化,资本遣返和清算和结算仍未解决。威廉希尔体育富时罗素将继续配合市场参与者和中国当局向一个满意的解决这些技术障碍。。

与此同时,威廉希尔体育富时罗素为市场参与者提供了富时全球中国包含索引,一系列全球股指将中国A股加到富时GEIS。包含索引寻求既反映实际成分和中国a股市场的变化动态,同时提供一套灵活的选项,国际投资者面临不同的访问限制。。

威廉希尔体育富时罗素是一个领先的全球基准提供者拥有超过14年的经验在中国索引,并认为富时全球中国包含索引是下一个合乎逻辑的步骤在富时罗素的全球基准发展。威廉希尔体育。

下面的图1说明了不同权重的大小在不同形式上的场景。。

资料来源:FTS威廉希尔体育E Russell截至2015年12月31日的数据

中国a股:世界第二大股票市场

中国经济的爆炸式发展伴随着其股票市场的类似扩张。开始只有八个上市于1990年在上海证券交易所(SSE),目前有超过2600家公司在上交所和深交所上市(公布)。他们总市值达到10万亿美元[I]之前下降了3美元。2兆,两次印度市场的大小,在几周内。。(二)尽管有这些巨大的波动,但就市场价值而言,中国始终是仅次于美国的世界第二大股票市场。。[3]

将A股:中国经济的更广泛的表示

进入A股市场日益被国际投资者视为获得更准确反映中国经济基础的必要条件。。

有超过650年中国A股在富时中国指数成分,与232年相比,b股,h股,红色的芯片,和P芯片组成的现有的富时新兴市场指数。如图1所示,A股的自由浮动调整市值几乎是B的两倍,h股,红色和P芯片结合。忽略了a股将意味着忽视中国股票市场的很大一部分。。

公司在中国国内交易所上市可以从那些在剖面上有着很大的中国大陆以外的上市。上海证券交易所是由工业和服务业公司首选的交换。深圳证券交易所已成为中国科技新贵的首选市场经常中国以外的未知。中国以外的上市,由于历史原因,看到了与国有企业和大型金融机构有联系的公司的集中。。

排除a股从全局索引限制多样化和限制市场参与者评估某些增长部门不一定被海外中国索引。随着中国继续发展,的相对重要性的a股市场将继续增长。超过600家公司寻求监管中国监管机构的批准,上海和深圳证券交易所将更好地反映中国经济的动态变化,从以出口为导向的经济过渡到一个消费者了。。

潜在的多元化的好处包括a股

从全球投资者的角度将a股在全球投资组合可能带来多样化的利益。图2表明之间的相关性富时中国所有帽帽和富时全球指数小于40%在过去的八年。。

图2。相关性富时中国所有帽帽和富时全球指数(2005年至2015年)

资料来源:FTS威廉希尔体育E Russell数据截至2015年12月31日。返回显示可能反映了假设的历史表现。过去的表现不能保证将来的结果。。

A股市场准入途径

中国股市的逐步自由化导致了一系列政策变化在过去的几年里,这导致了各种各样的国际投资者进入中国a股市场路线但受投资者的条件有时是繁重的。。

QFII / RQFII:只有合格投资者需要申请

经批准的国际投资者可通过两种方案交易A股,即合格境外机构投资者(QFII,2002推出的人民币合格境外机构投资者计划(RQFII)于2011推出。这些计划向投资者保留经中国证券监督管理委员会(证监会),而投资配额分配被授予由国家外汇管理局(SAFE)。配额允许在这些计划大幅增加在过去三年里达到810亿美元为QFII和4440亿元人民币(680亿美元)RQFII计划在2015年底。。

QFII制度允许持有外汇投资的注册外国机构投资者在严格的配额分配和交易程序下直接投资A股。在这个计划下有超过200个持牌人。。

RQFII项目是QFII的一个变体,通过离岸人民币账户促进外国在大陆的投资。投资者资格标准,配额批准和交易结算流程更灵活下RFQII计划与QFII计划相比。有超过170个许可证下RQFII方案。。

批准使用的标准状态逐步放松了这两个方案,而14辖区包括英国在内的新加坡,法国,德国韩国,最近澳大利亚和马来西亚加入香港作为人民币离岸金融中心允许使用RQFII计划投资中国a股。可交易产品也扩展到固定收益和指数期货。。

尽管这些投资计划允许外国投资者交易的a股,投资者仍受到严格的配额制度。。

连接程序:对所有人开放

2014年11月推出,上海-香港股票连接程序允许香港和中国国际投资者交易的a股和中国内地投资者投资港股在一定每日配额限制。预计中国内地和香港当局将推出类似计划股于2016年在深圳证券交易所。。

与QFII和RQFII方案不同,连接程序是开放给所有投资者,机构和散户。此外,投资者不需要获得任何配额贸易监管当局的批准,,不受外汇管制和报告要求。引入更多的连接项目将进一步表明中国政府仍然致力于资本市场自由化。。

共同识别方案:基金

7月1日推出2015年,相互承认的基金(MRF)计划允许首次注册资产管理公司在香港和中国内地经营辖区内出售他们的资金。的初始限额3000亿元人民币(480亿美元)已经拨出了磁流变液的每个方向计划。。

磁流变液方案允许股票,固定收益、混合和指数基金,方可跨境销售资产管理公司需要任命一个当地的代理市场和分配资金。。