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准备中国加入全球基准——一个灵活的方法来管理过渡

  • 后进一步增加R / QFII配额和改进的R / QFII应用过程,5月26日,2015年威廉希尔体育富时罗素宣布开始其过渡到包括中国a股在其受到广泛关注全球基准,推出富时全球中国包含索引。。
  • 多年来,中国继续开放市场对外国投资者以显著的速度增长。越来越有可能的是,在两到三年内中国a股将成为资格进入富时全球的索引。为了促进这种增长的访问,富时全球中国包含索引发射给市场参与者一系列指数选择,帮助他们准备将中国A股在全球基准。。
  • 发射的时候,没有改变标准的富时全球股票指数系列。根据富时的年度国家分类的声明,2017年9月,中国a股还没有资格获得富时罗素的标准全球基准。威廉希尔体育包含需要进一步进展的富时的国家分类过程在两个标准:资本流动和结算和清算。。
  • 威廉希尔体育富时罗素将继续咨询,参与市场参与者和中国当局监控进展和评估在这些关键领域取得进展。正式的的地位和资格审查,A股将每年9月举行。下一个审核定于2018年9月。。
  • 富时全球中国包含索引创建准备将中国A股市场参与者在富时罗素的标准索引。威廉希尔体育因此,基准市场参与者有以下选项:
    • 包括全球基准与中国a股和加权总批准配额(包括QFII / RQFII)
    • 全球基准与中国a股包括由自由浮动和加权和外国所有权——调整市场价值如果没有配额限制
    • 自定义索引基于投资者的QFII / RQFII分配
  • 市场参与者不希望中国a股在全球基准可以继续使用富时全球股票指数系列。。
  • 基准选择的指数系列提供了一系列反映替代方式为市场参与者进入中国大陆市场。它为客户创建:
    • 他们宁愿增加中国暴露在一段时间内;;
    • 没有配额限制,谁会更喜欢高分配中国a股;;
    • 喜欢有一个中国a股基于自己的配额分配的大小。。
  • 拥有超过16年的开发中国市场的经验指标,威廉希尔体育富时罗素的中国标准已经成为公认的全球投资者和交易所买卖基金发行人在中国股票市场的主要措施和自然选择创造题材的投资产品。。

介绍

中国已经显示出强大的迹象表明它愿意向国际投资者开放市场。QFII / RQFII许可的审批过程进一步简化和确定配额大小的标准更透明。Shenzhen-Hong香港股票连接的发射计划12月5日,2016年,上海-香港股票的成功连接后,已经显示出明确的证据表明,中国监管机构和证券交易所作出重大努力改善监管环境和交易机制。。

越来越多的投资者都在问这样的问题:当中国会被包括在全球基准吗?投资者怎样才能准备可能的包容?本文旨在回答这些问题和适用于市场参与者准备中国纳入富时罗素的全球基准。威廉希尔体育。

部分1和2描述中国a股市场的发展走向全球化和里程碑。富时中国国家分类系统和评估结果在第三节讨论。第四节概述了富时罗素的解决中国a股市场威廉希尔体育的变化。结论可以在第五节中找到。。

1.中国的发展,它对全球投资者的重要性

在1970年代末实施市场改革后,中国已成为世界上增长最快的经济体之一。在过去的几十年里,它已经发展成为最大的制造商和第二大经济体的GDP。。

上海和深圳证券交易所成立以来在1990年代初,中国股票市场发展速度显著。12月19日,第一个公开交易开始1990年,有八个公司在上海证券交易所上市。不久之后,深圳证券交易所开了。现在有两个交易所上市的3000多家公司的总市值超过7万亿美元[我]。这使得中国股市市值第二大。中国在全球股票市场中所扮演的角色越来越重要,吸引了大量投资者的注意力。。

尽管中国股市占全球股票投资的很大一部分,仍有一些限制在市场中国a股市场的可访问性。随着中国a股市场逐步打开,对投资者了解其潜在的影响是很重要的,一个宽松的限制会对他们的全球基准。。

威廉希尔体育富时罗素中国领先的国际指数提供商的索引,一直是这个非凡的一部分本世纪初以来的进化。自那以后,中国国内外索引提供了全球和国内投资者。两个旗舰中国索引——富时中国50指数和富时中国A50指数。是为了向投资者提供工具和没有进入中国国内市场。截至6月30日,2017年,交易所交易基金和基金追踪富时中国A50指数和富时中国50指数基金管理下的资产7美元。10亿年,4美元。20亿年,分别。。

2.对全球化的里程碑

中国a股市场的大小是重要的。然而,只是最近的想法可能包含中国a股为全球基准已经开始出现。这可以归结为三个主要出现在中国的发展;股票市场的扩张,为国际投资者监管改进和市场可访问性。这三个发展了富时罗素考虑中国a股为其全球基准。威廉希尔体育。

2.1中国监管改革

中国证券监督管理委员会(证监会),成立于1992年,负责执行的集中监管证券和期货市场在中国大陆。中国证监会的指导下,自动调整的组织包括上海和深圳证券交易所负责上市公司的直接监督证券交易所的交易平台。。

有很多的监管改革被广泛认为是中国a股市场走向开放的积极步骤。在2005年,中国证监会提出消除政府和准政府机构持有的非流通股,导致改善流动性和股票市场的整体定价机制。。

同年中国证监会解决挪用基金持有的问题代表客户在证券公司和基金管理公司。在2008年完成,介绍了需要使用第三方托管人来处理客户端属性,和禁止证券/基金管理公司直接与客户资金。。

中国上市公司的公司治理准则是由中国证监会2001年,说明上市公司公司治理的基本原则,和保护投资者的利益和权利。2013年12月,中华人民共和国国务院发布了九个新建议,进一步完善股票市场,保护中小股东的合法权益。提出的增强包括改善信息披露,薪酬体系和加强投资者教育。。

2013年11月,中国证监会还提供额外的指导新上市公司的监管要求。改革的目标是增加保护,投资者权益。具体地说,它敦促发行人使用普通语言提供准确、完整的公司信息,使投资者能够做出明智的投资决策。关注的其他领域包括促进公平合理的定价,限制高定价由发行者和遏制新股投机。中国证监会也提高了监管的非上市公司通过它获得通过购买上市公司的市场融资。所谓的“借壳上市”改革规定,非上市公司需要符合等效标准IPO的批准。。

所有这些改革和监管变化代表积极措施对中国a股市场的开放和被认为是重大进展由国际市场参与者在当地市场对投资感兴趣。。

2.2中国a股市场的可访问性

(我)QFII / RQFII方案

在当前法规在中华人民共和国(PRC),国际投资者和管理者从某些司法辖区允许使用中国内地a股市场通过合格境外机构投资者(QFII)或人民币合格境外机构投资者(RQFII)计划。证监会批准的状态需要而投资额度(如果超过基本配额)被授予由国家外汇管理局(SAFE)。QFII和RQFII计划分别于2002年和2011年推出。。

两个方案都经历了一系列的变化,因为他们发射和在过去的五年里变化显著。从2011年12月底到2017年6月底,可用的QFII和RQFII配额对外国投资者从300亿美元增加到1500亿美元,从200亿元人民币(3美元。20亿年1.74万亿元人民币(256美元)。60亿年),分别。。

在过去的5年,17个国家包括英国、新加坡,法国,德国和韩国加入香港离岸金融中心和允许使用人民币投资中国证券RQFII下计划。除了增加配额,中国证监会放松QFII资格要求标准,RQFII方案。去年,中国人民银行(PBoC)和安全进一步放松配额控制QFII和RQFII方案。在过去的3年,获得授权的合格境外机构投资者和RQFIIs总数增加了52%,至533许可证和总配额批准增加了78%,达到172美元。90亿(QFII:92美元。80亿年,RQFII:80美元。10亿)。。

有人可能认为对QFII资格要求的放松和RQFII计划将意味着更多的投资者群体成为合格。有趣的是,QFII和RQFII配额已发布主要资产管理公司其次是证券公司,主权财富基金和商业银行如图2和图3所示。我们希望这种模式改变随着越来越多的养老基金寻求多元化的股票头寸随着中国市场对国际投资者变得更容易。。

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