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指数是如何加权的??

一个索引的选择方法只能告诉你它会随着时间的推移而执行。通常它真正的秘密酱是它的证券如何在篮子内加权。.

我们涵盖以下几个最著名的加权方案:

价格加权指数

价格加权指数不再特别常见了。仍然,世界上最广泛跟踪的指数之一——道琼斯工业平均指数——使用价格加权,所以这个过程是值得理解的。.

价格加权指数是指股票篮子里每种证券的股票数量相等的指数,意思是证券的价格越高,它将推动指数的整体价值。.

例如,让我们来看一个假设的五个成员的价格加权指数篮子:

安全性

价格

分享

加权

3美元

10%

1美元

3%

C

7美元

23%

D

9美元

30%

e

10美元

33%


10美元/股,安全E具有最高的价格,因此在索引中具有最高的权重。安全B另一方面,成本仅为1美元/股;它的权重几乎没有在整个篮子里出现一个转折点。.

价格加权指数具有许多优点:其加权方案易于理解,其日值易于计算(它只是所有证券价格除以组成部分总数的和)。.

问题是,证券价格本身并不一定能传达其真正的市场价值。它忽视了市场供求关系。要解决这个问题,我们需要一个不同的加权方案。.

市值加权指数

市值加权指数(或市值或市值加权指数)按市值衡量其证券的权重:当前证券价格*流通股。今天的绝大多数股票指数都是权衡利弊,包括标准普尔500指数和富时100指数。.

在CAP加权指数中,较大证券的市场价值变化推动了该指数的整体轨迹,高于较小证券。让我们来看一个假设的五个成员索引,这个时间加权:

安全性

现行价格

未发行股票

市场上限

加权

3美元

五十

一百五十

15%

1美元

五十

五十

5%

C

7美元

七十

四百九十

51%

D

9美元

二十

一百八十

19%

e

10美元

一百

10%

总市值

九百七十

100%

7美元/股,安全C没有最高的价格,但它确实拥有最大的市值,因此是我们指数中最高的权重。与此同时,安全E,最高价的证券,但也有一个数量最少的股票,从最大的馅饼下降到第二小。

CAP加权指数的优点是显而易见的:它反映了市场实际行为的方式。事实上,大公司对整体市场的影响比小公司更大。这也是一种自我平衡的方法,由于公司的股价或未完成的股份数量变化,指数篮子中的股票比例也是如此。.

但CAP加权方案并不完美。例如,有时,公司持有的股票不能在公开市场上完全交易(如政府持有的股票,或大型私人控股控股公司)。在这种情况下,纯CAP加权方案将误导实际可投资的市场上限。.

大多数索引提供商使用相应的方法调整其CAP加权索引。自由的 浮动因子,,或可供交易的股票的百分比。

自由浮动股票=(股票x自由浮动系数)

因此,自由浮动市场上限将是:

浮动市场上限=(价格x股x自由浮动系数)

还有一个更为系统的下限来衡量权重,在这样的索引固有假设EMH始终持有,这不一定是真的。最近的研究表明,上限加权指数倾向于给市场被高估的证券赋予太多的权重,而对于被低估的证券赋予太少的权重。因此,真正的市场价值是扭曲的。.

近年来,权值加权替代方案得到了越来越多的重视。这些将在下一节简要介绍。.

其他加权方案

在一个等权指数,篮子里的所有证券都是听上去,等量加权。例如,以我们假设的例子索引:

股票

价格

分享

加权

3美元

20%

1美元

20%

C

7美元

0。八十六

20%

D

9美元

0。六十七

20%

e

10美元

0。六十

20%


均等加权是一种高度多样化的方案,以及避免过高定价股票和过低定价股票的上限加权陷阱。但是很难维持长期,由于基金经理必须不断重新平衡他们的投资组合,由于每天的价格波动。篮子周转率远高于CAP加权指数,这意味着任何资金跟踪它往往比昂贵的上限加权。.

另外,平等投资所有证券的需要可能给流动性更差的市场或资产类别带来问题,因为任何一个参与者的大量投资有时最终都会移动这些市场,而不是反映它们。.

最近,引入了新型的指标,它们完全避开了市场定价作为加权的手段,从而通过其他度量来确定其证券的价值。

风险加权指数,例如,基于常见风险评估分配安全权重。在风险加权指数中,证券是由它们的方差的倒数来加权的,因此,具有较低历史波动性的证券最终在指数中具有更高的权重。这样你就得到了一个有价证券的指数,如果在基金中复制,会提供尽可能少的投资组合风险。.

基本加权指标相反根据会计数字衡量他们的财务状况。比如销售,收益,账面价值,现金流和股利。这里的假设是这些描述符提供了比市场资本化更好的对公司内在价值的估计。.